Är vi i en AI-boom eller en AI-bubbla?

Hur mycket pengar finns i AI?

Antalet bolag med AI-fokus har ökat under de senaste åren. Enligt StartUs Insights Discovery Platform fanns det i slutet av 2025 omkring 212 000 AI-bolag globalt, varav drygt 62 000 är start-ups. Antalet växer dessutom med ungefär 10 % om året och det finns cirka 1,4 miljoner AI-relaterade patent. Siffrorna är visserligen brett räknade, eftersom bara en del av bolagen har AI som kärna i affären, men poängen kvarstår: det finns väldigt många AI-bolag.

Enligt Stanford AI Index Report 2026 ökade de globala privata AI-investeringarna med cirka 47,3 % under 2025, från ungefär 233,4 miljarder USD till 344,7 miljarder USD. Samtidigt ökade investeringarna i generativ AI med över 200 % jämfört med året innan.

‍

Är de värda sitt pris?

AI-bolag värderas högt enligt Carta: medianvärderingen för AI-start-ups 2025 omkring 38 % högre än för andra bolag på Series A och 193 % högre på Series E+. Panmure Liberums chefsstrateg Joachim Klement är övertygad om att AI-bubblan spricker 2027 eller 2028, säger han till Bloomberg. Han pekar på att techjättarnas fria kassaflöden i stor utsträckning har förbrukats medan lånekostnaderna stiger snabbt och kraschen kan bli den värsta sedan 2008. Han räknar med att S&P 500 faller 36 % till slutet av 2027, den klart mest pessimistiska prognosen bland de strateger Bloomberg följer.

‍

Det behöver inte bli så

Orostider har tidigare varit köplägen. Rent fundamentalt har varken bolagen eller efterfrågan på AI förändrats berättar Herman Ohlsson, halvledaranalytiker på Brock Milton, till Dagens Industri. Nya amerikanska siffror visade att inflationen blev något högre än väntat, vilket kan leda till högre räntor och oro för belånade bolag.

Räntor har dock höjts förr utan att det blivit finanskris. Techanalytikern Dan Ives oroas inte av räntorna, säger han till CNBC, och det som skulle ändra hans syn är om efterfrågan på AI minskar.

‍

Hur ser efterfrågan ut?

PwC:s Global AI Jobs Barometer 2026 visar att efterfrågan på AI-kompetens är hög. Rekryteringen av AI-specialister växte åtta gånger snabbare än rekryteringen i alla jobb under 2025, och lönepremien för AI-kunskaper har ökat från 57 till 62 %.

Avkastningen släpar dock efter användningen. Enligt Stanford AI Index är den vanligaste intäktsökningen bland bolag som rapporterar intäktsökningar från AI under 5 %. Dessutom står 20 % av bolagen för 74 % av vinsterna, enligt PwC. Efterfrågan på kompetens är alltså inte detsamma som efterfrågan på fler AI-bolag.

‍

Stora aktiefall för chip och AI

Flera skuldsatta AI-bolag har rasat från sina toppnoteringar i år. Micron, Sandisk och SK Hynix är ned 30, 43 respektive 57 %, skriver Dagens industri, och Danske Banks seniorstrateg Maria Landeborn säger att många nu "fort ska ut".

Förra veckans tunga fall följdes av en studs på Wall Street, men Goldman Sachs noterar att allt fler investerare tycks köpa säljoptioner som skydd. Enskilda rekommendationer kan ge snabba utslag: Amazon steg 5 % efter en höjd riktkurs från Morgan Stanley, medan Coreweave steg efter ett lyft från Goldman Sachs men stängde ned.

‍

Håll koll på läget

Klements påstående att AI-bubblan spricker 2027 eller 2028 är en bedömning, inte ett facit. Det som går att följa är efterfrågan på AI och om fler än de 20 % som i dag tar största delen av vinsterna lyckas få avkastning på sina satsningar.